■桂浩明
6月首个交易日，A股市场顶住了隔夜亚太股市较大幅度下跌所带来的不利影响，在早盘稍有低开后，就展开了反弹。不但当天以上涨报收，而且各主要指数都收复了5月最后一个交易日的失地，在日K线组合上，呈现了两阳夹一阴的形态，提示出后市进一步向上运行的潜在可能。
不过，A股如果真的要往上突破，一个很关键的条件是，成交量要得到有效的放大。如果像上个月那样，每天的成交量只是维系在1.1万亿元左右的水平，后市难言站上台阶。
在刚刚过去的5月份，受到三部门推出进一步活跃资本市场的增量政策，以及中美经贸谈判出现缓和迹象等利好消息的影响，A股大盘有过冲高，上证综指盘中突破3400点，创出近两个月的新高。但这一良好的态势却没能延续下去，以致5月的股市行情最终是高开低走，对人气打击很大。
行情走成这个样子中银两融，原因当然不少。但成交量没有明显增加恐怕也起到了不小的作用。导致成交量止步不前的，可能有以下几方面因素。
首先，尽管期间股指有所上涨，但主要贡献来自大金融等权重板块，多只银行股创出了历史新高。相比之下，其他板块表现较弱，尤其是科技板块的持续调整，不但对大盘的活跃度构成了压制，同时也使得市场的财富效应只能在极少数品种上得以显现，未能惠及大多数投资者，这样必然导致入市资金有限。
其次，5月各大商业银行相继调低了储蓄利率。其中，一年期定期储蓄利率普遍降到了1%以下。按理来说，这会引发银行储蓄的“搬家”，但实际情况是，由于降息的消息事先已经在社会上广泛流传，而这次又是商业利率调整而非基准利率调整，不同银行的操作存在一定的时间差与幅度差，这就在一定程度上刺激了部分居民抢时间储蓄，以及加大购买银行固收类理财产品等行为的出现，此时股市反而被进一步忽视。虽然从行为金融学的角度来说，这种现象未必会持久，但其短期影响还是不能忽视的。
其三，随着年报的基本披露完毕，部分财务指标存在较大问题的公司退市被提上了日程。对于一些风险承受能力较弱的投资者来说，原本可能是习惯于买低价股的，而此时对退市风险的担忧，就容易扩展为对市场出现震荡的不安，这样也就会放慢入市的节奏。从更广的角度来说，投资者对后市缺乏稳定的预期，加上收入增长放缓等因素，也使得投资心理偏于保守，社会上可能用于买卖股票的闲置资金有限。
所有这些因素的叠加，也就使得股市上成交量的放大显得困难重重。
自去年9月24日行情启动以来，A股市场在运行中的一大特点，就是出现了新的量价对应格局。大体上单日成交量在超过1.5万亿元时，股市明显上涨的概率较大，而在1万亿元至1.5万亿元区间，则多半是震荡整理，一般不至于出现较大的向上或者向下行情，如果低于1万亿元，则很可能会有一定幅度的下跌。
现在的状况是，A股成交量基本就徘徊在1万亿元多一点点的水平。因此，就大盘而言，就是在一个不太大的区间内波动。虽然说有汇金等类平准基金性质的资金，股市在此能够维系一种较为平稳的走势，而不至于出现“久盘必跌”的格局，但上攻也确实很难。
但是，如果市场只是横盘，甚至是靠权重股支撑指数，多数股票的交易重心下移，那么就很难说它是真正稳定的。因此，从某种角度来说，现在需要采取有效的措施来提升市场活跃度，鼓励和引导各类资金合规入市，从而让成交量回升到一个与市场现状相符合的合理水平。
最近，上交所优化了上证380指数的编制，同时新推出了上证580指数，此举被认为在有利于更加准确刻画市场走势的同时，也能够推动资金关注中小市值上市公司，活跃相关股票的行情，这应该说也是有助于市场成交量放大的。
其实中银两融，现在可以采取的措施还有不少，只要各方共同努力，A股市场的成交量能够得到有序地增加，那么，大盘再上台阶就不是一件难事。
天创网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
沪深京指数
热点资讯
